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De plus, ces banques centrales retirent également progressivement beaucoup de mesures d’assouplissement quantitatif* prises ces dernières années. En particulier, la BCE a décidé de ne plus augmenter ses achats nets d’obligations de la zone euro, ce qui a eu pour effet d’augmenter les écarts de rendement des obligations privées ou de pays périphériques (ne faisant pas partie du cœur de la zone Euro) par rapport aux obligations gouvernementales allemandes.

Mécaniquement, l’ensemble des prix des marchés obligataires de la zone euro ont fortement reculé : la performance des obligations du gouvernement allemand a atteint -9,7 %*$ sur les trois derniers mois, alors que les obligations de bonne signature et les obligations à haut rendement ont respectivement perdu -8,4 %*$  et -7,8 %*$. 

Pendant ce temps, le dollar a continué de progresser par rapport à l’euro de l’ordre de 5,5 %, alors que les devises émergentes se sont relativement bien tenues et que leurs taux d’intérêt n’ont que peu augmenté en moyenne, faisant ressortir une performance légèrement négative de -0,9 % des obligations émergentes en devises locales*$ mesurées en euros.